Richter 认为，上述运费大跌的成因有二：一是全球市场对中国制造产品的需求增长乏力；二是目的地港口的船运供过于求，因此引发价格战。无论是何原因，运费和其他指 标共同体现了中国和全球整体实体经济的形势不妙。但这种严峻形势却没有体现在股市，因为全球央行的货币宽松推升了资产价格。

Richter在文章中提到，今年2月以来，从中国出发的船运费率几乎每周都在下跌，只有少数几周例外。追踪上海至全球15大目的地港口的出口集装箱运价指标——上海出口集装箱运价指数（SCFI）今年2月以来直线下跌，上周暴跌7.4%创新低。

截至7月24日，SCFI当周跌44点至548.77点，较金融危机期间——2009年10月16日的1000点水平跌去45%，今年2月以来累计下跌51%。

在SCFI追踪的15条航线之中，9条运费下跌。上周上海至北欧港口的集装箱即期运费跌22.7%至每TEU（20英尺长集装箱换算单位）400美元，仅有这些航线保本运费的一半。可上月末这些航线的即期运费更低，只有每TEU200美元。

上 周上海至地中海港口的即期运费跌24%至每TEU402美元；上海至美国西海岸港口的即期运费今年5月初短暂回升至接近每FEU（40英尺长集装箱换算单 位）2000美元，此后继续回落，上周跌至每FEU1123美元；上海至美国东海岸港口即期运费跌至每FEU2635美元。

比SCFI覆 盖面更广的指标——追踪从所有中国主要港口到主要目的地港口合约运费和即期运费的中国出口集装箱运价指数（CCFI）没有SCFI波动那么大，但它的波动 一般滞后于SCFI。上周CCFI跌0.5%至838.71点，本月初该指数才在数年新低的基础上回升50点。

CCFI追踪的各航线之中，中国到南美的运费跌幅最大，为7.6%，以非洲、波斯湾和红海为目的地的运费跌幅分别达到6%和6.2%。截至上周，CCFI已较今年2月跌去22%，较1998年的1000点跌去16%。

上周华尔街见闻文章提到，Richter的WolfStreet网站根据荷兰经济政策研究局（CPB）的统计数据发现，过去六个月，全球贸易量下滑了2%，至2014年6月以来最疲弱状态。仅5月单月就环比下滑了1.2%。

Richter当时认为，这不是经济滞涨或者缓慢增长，而是金融危机以来，全球贸易曲线最陡峭、下跌时间最长的下滑。