上个月，中远系和中海系旗下8家上市公司集体停牌，引发了外界对两大集团合并整合的猜想。记者多方了解到的信息是，目前中远和中海集团已经共同组成工作组进行沟通，起草两个集团“深化改革”的相关方案。最近，初步方案已经有了一些框架和眉目，不过还需要报上级有关部门研究后再确定。

[国有企业之间的并购重组方面，航运央企之间的重组整合已经先行一步，《指导意见》出台后，航运企业之间的重组整合又会驶向哪里]

千呼万唤，作为国企改革的总体纲领性文件《关于深化国有企业改革的指导意见》(下称《指导意见》)终于出台。

随着《指导意见》的颁布和后续细则的陆续深入，可以预见国企改革将加速，这其中也包括企业之间的并购重组提速。

而在国有企业之间的并购重组方面，航运央企之间的重组整合已经先行一步，《指导意见》出台后，航运企业之间的重组整合又会驶向哪里？

中远中海怎么合

上个月，中远系和中海系旗下8家上市公司集体停牌，引发了外界对两大集团合并整合的猜想。

记者多方了解到的信息是，目前中远和中海集团已经共同组成工作组进行沟通，起草两个集团“深化改革”的相关方案。最近，初步方案已经有了一些框架和眉目，不过还需要报上级有关部门研究后再确定。

“毕竟两大航运集团不管是上市公司还是海外资产都众多，整合的复杂性前所未有。”其中一家航运集团的管理层对记者透露，不过，由于两大集团的最高管理层都在两大集团工作过(中远集团现任董事长马泽华是从中远调到中海，后又回到中远，中海集团现任董事长许立荣则是从中远调任)，对两家公司的情况和文化还都比较了解。

事实上，国内外业务板块和孙子公司均众多的中远和中海到底如何重组整合，或许正好可以借鉴刚刚出台的《指导意见》中提出的方向，比如成立航运业的国有资本投资运营公司，再通过各种股权投资的方式融合各业务板块，合并同类项。

一位行业内人士对记者分析，从此次出台的《指导意见》也可以看出，国企改革未来的方向是打造在各行各业能够与国际巨头竞争的、有国际水准的国有企业，不仅要做大，还要做强。而重组整合后体制、机制的改变及如何留住人才等方面，还有待结合混合所有制改革及相关激励机制的落实。

根据目前的运力统计，如果中远、中海集团整合，其船队总运力将超过现居世界前两位的日本商船三井(6800万吨)和日本邮船(6600万吨)，跃居世界第一(8700万载重吨)，集装箱船队运力排名第四(150万TEU)，码头吞吐量在全球码头运营商中排名第一(9380万TEU)，从而增强在国际海事规则、运价、港口使费、保险费、海洋环保政策等方面的话语权。

不过，与马士基等国外航运巨头相比，两家公司的国际化程度以及国际竞争力仍有不小的差距，而且从全球航运市场来看集中度依然不大。因此，如何通过内部资源整合合并同类项，解决航运央企长期存在的痼疾，并避免步此前中外运和长航集团整合不成功的后尘，也将决定整合的效果。

下一对是谁

而说到航运央企重组，早在六年前就实施重组的央企中外运集团和长航集团，是值得之后的并购重组潮反思的案例。

在两家公司重组前，国资委旗下的航运板块共有5家央企，分别是中远集团、中海集团、长航集团、中外运集团和招商集团旗下的招商轮船。其中中远集团占五家运力的55%，位列第一，中海运力占25%，其余三家运力所占比例不到10%。

2008年12月19日，国资委下发通知，批准中外运与长航实施重组，按照当时的计划，2009年是重组的筹备阶段，2010年为整合阶段，2011年是发展阶段。然而，直到2011年，各业务板块的整合工作仍然没有实质启动和推进执行。

“与长航集团相比，外运集团的规模相对小，领导班子不够强势，两家公司的文化理念差异非常大，一个是位于武汉的内地企业，思维传统，一个是靠沿海外贸发家的企业，思维更加国际化，这为整合期间的重重障碍埋下了伏笔。”一位行业内人士对记者分析。

因此，直到现在，中外运长航集团的内部整合都还没有完全理顺，长航系下的油运上市公司还走向了退市的结局，最终与招商局集团旗下的招商轮船签署VLCC船队合资合作框架协议，成立“中国能源运输有限公司”。

值得注意的是，最近一年来，中外运长航集团与招商局集团走得也越来越近，双方除了在油轮业务上合资合作，地产业务方面的合作也已经悄然启动。

据记者了解到的最新情况，中外运长航集团刚刚与招商地产签署协议，联手上海临港经济发展集团共同开发在上海的相关土地资源。而9月除招商轮船宣布通过下属全资子公司在香港特别行政区设立的“中国超大型矿砂船运输有限公司”，也有望获得中外运长航集团旗下的中外运航运参股。

也正是由于双方的业务合作越来越密切，业界开始传出两家央企也将进行重组整合。目前，招商局与中外运长航集团旗下也有多家上市公司，包括A股的招商轮船(601872.SH)和外运发展(600270.SH)，以及H股的中外运航运(00368.HK)和中国外运(00598.HK).

尽管上周招商轮船和外运发展双双发布澄清公告，称截至目前，公司控股股东和公司均未接到来自上级主管部门关于招商局集团与中国外运长航集团重组事项的相关通知，但多位知情人士则对记者透露，两家集团公司的重组事宜的确曾在国资委层面讨论，不过最终成行还需要更高级别的高层批准。